Денежные остатки

Издержки содержания свободных денежных остатков.

Модель Бомола помогает понять, зачем малые и средние фирмы держат значительные остатки денежных средств. Но у очень крупных фирм издержки по сделкам купли-продажи ценных бумаг ничтожны по сравнению с альтернативными издержками содержания свободных денежных остатков.

Допустим, процентная ставка равна 8% в год, или приблизительно 8/365 = 0,022% в день. Тогда дневной процент с 1 млн дол. составит в денежном выражении 220 дол. (=0,00022 х 1 000 000 дол.).

Даже при 50 дол. постоянных издержек на каждую операцию купли-продажи ценных бумаг (вообще говоря, непомерная сумма) фирма лучше заплатит их, чтобы купить казначейские векселя сегодня и продать завтра, чем будет сутки держать простаивающим 1 млн дол.

У корпорации с годовым объемом продаж 1 млрд дол. среднедневной денежный поток составляет около 2,7 млн дол. (=1 000 000 000 дол./365). Фирмы такого размера покупают и продают ценные бумаги раз в день, ежедневно, кроме тех редких случаев, когда у них остается небольшой положительный остаток денежных средств в конце дня.
Почему же такие фирмы все-таки держат иногда значительные суммы денег? Главным образом по двум причинам.

Во-первых, порой им приходится оставлять деньги на беспроцентном банковском счете в качестве компенсации за услуги, оказываемые банком.

Во-вторых, крупные корпорации нередко имеют сотни счетов в десятках разных банков. Зачастую проще оставить свободные деньги на некоторых из этих счетов, чем ежедневно отслеживать каждый счет и делать ежедневные переводы между ними.

Одна из основных причин неуемного размножения банковских счетов заключается в децентрализации управления. Нельзя дать филиалу хозяйственную самостоятельность, не дав менеджерам права самостоятельно тратить и получать деньги.

Тем не менее толковое управление денежными средствами предполагает некоторую степень централизации. Вы не сможете поддерживать нужный запас денежных средств по компании в целом, если все филиалы в группе сами будут отвечать за свои собственные денежные фонды. И, конечно, вы захотите избежать ситуаций, когда один филиал инвестирует свои свободные деньги под 8%, а другой берет заем под 10%.

Поэтому не удивительно, что даже в сильно децентрализованных компаниях обычно сохраняется централизованный контроль за остатками денежных средств и отношениями с банками.

Курс Валют Информер
Российский рубль
	(EUR)	//-//
	(USD)	//-//
	(CZK)	//-//
	(GBP)	//-//