Инвестиции в казначейские векселя

Инвестиции в казначейские векселя имеют нулевую и чистую приведенную стоимость. Такова их справедливая цена относительно наличных денег.

Значит ли это, что сумма денег, какой вы располагаете, не имеет значения? Конечно нет! Предельная стоимость ликвидности убывает по мере увеличения имеющегося у вас количества денег.

Когда деньги составляют лишь малую часть ваших активов, ничтожная прибавка может оказаться чрезвычайно полезной; когда же денег у вас куры не клюют, ценность любой добавочной ликвидности невелика. Стало быть, вам, как финансовому менеджеру, нужно поддерживать денежный остаток на таком уровне, где предельная стоимость ликвидности равна стоимости упущенного процента.

Если вам кажется, что это легче сказать, чем сделать, то, быть может, вас утешит, что производственные менеджеры сталкиваются с той же дилеммой. Спросите себя, почему фирмы держат запасы сырья.

Они не обязаны это делать, а могут просто покупать сырье изо дня в день, по мере необходимости. Но тогда им пришлось бы платить более высокую цену за закупки мелкими партиями, и им грозила бы приостановка.

Разумеется, банки еще и ссужают деньги или предоставляют фирмам возможность занимать деньги по кредитной линии производственного процесса в случае несвоевременной поставки сырья. Вот почему фирмы заказывают больше, чем диктует текущая производственная потребность.

Курс Валют Информер
Российский рубль
	(EUR)	//-//
	(USD)	//-//
	(CZK)	//-//
	(GBP)	//-//