Риск невыполнения обязательств

Краткосрочные долговые обязательства тоже не свободны от рисков. Когда рухнула компания Penn Central, у нее остались в обращении краткосрочные коммерческие билеты на 82 млн дол. После такого удара инвесторы стали более разборчиво подходить к приобретению коммерческих билетов.

Впрочем, подобные примеры банкротства— это скорее исключения; как правило, риск невыполнения обязательств у выпускаемых корпорациями бумаг денежного рынка ниже, чем у корпоративных облигаций. Тому есть две причины.

Во-первых, у краткосрочных инвестиций меньше диапазон вероятных исходов. Даже если отдаленное будущее конкретной компании покрыто густым туманом, то в ее способности к выживанию хотя бы в следующие несколько месяцев обычно можно не сомневаться.

Во-вторых, только устойчивая компания сумеет получить заем на денежном рынке. Если вы намерены ссудить деньги только на день-два, вы не можете позволить себе потратить много времени на оценку качества займа. Поэтому вы наверняка будете иметь дело только с высококлассными заемщиками.

Несмотря на то что инвестиции денежного рынка в целом отличаются высоким качеством, доходность корпоративных бумаг зачастую сильно отличается от доходности правительственных бумаг.

Почему? Одна из причин — риск невыполнения обязательств. Другая причина заключается в том, что инвестиции различаются степенью ликвидности, или «обратимости в деньги». Инвесторы любят казначейские векселя за то, что их легче в срочном порядке обменять на деньги.

Ценные бумаги, которые нельзя быстро и без особых затрат обратить в деньги, должны обеспечивать относительно высокую доходность, чтобы нашлись желающие их купить.

Курс Валют Информер
Российский рубль
	(EUR)	//-//
	(USD)	//-//
	(CZK)	//-//
	(GBP)	//-//